今日，上证指跌0.11%，报3952.18；深证成指跌0.68%，报13953.07；创业板指跌1.41%，报3424.40；

上证指数：

周线级别，本周缩量调整，和上周形成搓揉K线；上周冲高回落，本周探底回升。月线视角，属于大阳线之后的整理。周线这一笔尚未完全覆盖前期大阴线，整体处于弱平衡，但市场重心在逐步抬升。

日线今日收出小幅缩量调整K线，带有小上影，调整幅度不大，下周存在继续整理的可能性。

上证5分钟向上线段延续较好，今天调整依旧维持高位震荡，下周初大概率会出现第一段1分钟级别回落；若回落深度有限，在关键位置上方止跌，有望走出5分钟2、3买重合，进而构筑新的整理中枢，这个中枢构建至少需要2‑3个交易日。后续重点观察：是直接继续上攻，还是先回踩完成中枢搭建。只要指数没有跌破3900点，就属于强势整理，区间横盘的概率较大，多头具备支撑力量，属于积极信号。

创业板指数：

创业板走势和上证分化明显，今日冲高回落，调整幅度偏大，依旧处在3747以来的向下的结构过程当中，这两天在构建中枢，下周仍有去试探调整低点的可能性。想要转强，需要两次不跌破关键低点，再配合有力上涨来改变格局，后续看是走完大线段下跌，还是走大盘整。即便后续打出新低，只要下跌力度逐步衰竭，也有机会形成2买，之后会迎来震荡反弹，但过程会反复。目前整体偏弱，已经出现少量承接，前低3158点成为重要观察点位。

从日线笔结构看，如果不再创新低，将会形成大线段，也可以理解为30分钟级别反向或者中枢构建过程。即便后续走出5分钟向上反弹，空间也相对有限，现阶段定性为反弹行情。

板块热点：

前期市场围绕种子、创新药来回轮动，今天化工板块开始异动。市场叙事正在发生切换：过去一年半主导市场的AI逻辑在收缩，资金逐步向周期类品种扩散，驱动来自厄尔尼诺、地缘冲突带来的粮食、化工短缺预期。但周期板块整体市值与想象空间不及之前AI主线。因此判断指数大概率维持窄幅震荡，上方空间有限、下方也难深跌，这种格局预计还会持续一个多月。

总结：

在市场共识没有充分凝聚的阶段，操作上适合围绕低位做小波段、低吸，但是整体向上合力并未形成，务必保持谨慎，控制仓位。

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本文编辑：李晓军，执业编号：A0430625070063

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