今日，上证综指涨0.24%，报3903.72；深证成指涨0.59%，报13972.78；创业板指涨0.64%，报3495.59；

走势定性：仍属盘整，未升级为趋势

前天指数回踩与前高发生接触后，原本预期后续两天若强势拉升，可脱离中枢走出独立趋势行情。但实际反弹力度不足，按缠论定义，当前走势仍属于更大级别的盘整，尚不构成趋势上涨。

这里明确缠论走势级别生长的核心规则：

走势级别随段数增加逐级升级，遵循 1、3、5、7、9 的奇数段生长规律，1-3 段、3-5 段、5-7 段、7-9 段分别对应一次级别跃升，9 段以上完成大级别中枢升级。

当前走势内部已走出 7 段结构，大小中枢嵌套、层级不同，只能按最大中枢统一划定为盘整走势；只有前后中枢完全不发生接触，才能定义为趋势行情。

因此明日即便再有冲高，也很难有效创出新高。本轮三段式反弹整体运行在下跌半分位下方，动能偏弱。后续调整延续后，将构建反向下跌中枢，对应至少一段完整的 5 分钟级别下跌。

30 分钟级别：下跌空间测算与背驰节点

将 1 分钟盘整走势合并视角，当前位置已经构成奔走型中枢。若此处开启 5 分钟下跌，在 30 分钟级别上属于小 b 段离开。

以前一轮下跌为参照：前一轮 30 分钟级别 a 段下跌，运行 25 个自然日，累计下跌约 330 点。按同比例测算，从当前位置下跌 330 点，理论目标位约在 3660 点附近，将跌破前期低点。

由此明确调整的强弱分界：

若调整不破前低，在 3660 点上方完成 5 分钟调整并企稳，即小 b 段与小a 段形成背驰，是确定性较高的抄底节点。调整结束后将开启反向 30 分钟级别上涨。

若有效跌破前低，下跌的级别与周期都会进一步放大。

当前不少观点认为调整已经结束，从结构看该结论并不成立。指数能否突破 3900、3990 点是关键验证位，有效突破才代表上涨延续，否则均属于中枢延伸。

5 分钟局部：弱多格局，仍属震荡范畴

从 5 分钟局部结构看，今日收十字星，多空暂时均衡，整体略偏多头。

昨日虽出现强空下杀，但并未形成趋势逆转；今日指数未创新低，内部结构完整，已出现微弱多头信号。若该弱多动能持续强化、上涨直接覆盖今日阴线，走势仍有延续空间。

但即便上涨延续，也只是中枢延伸 —— 前后 a、b 段发生接触，本质仍是大级别盘整，属于 5 分钟宽幅震荡。上涨出现二卖后，指数仍会被拉回中枢，反向构建下跌中枢，整体始终运行在大震荡框架内。

缠论分析以结构完成为核心依据，而非主观判断牛熊。

日线级别

放大至日线维度，30 分钟调整终结对应日线线段调整结束。

若指数在 3660 点上方完成调整，即为日线下跌线段终结，后续将对应日线上涨线段，也就是一轮30 分钟级别的反向上涨。

日线级别此前已构筑奔走型中枢，后续 b 段下跌结束后，若不接触前低还将构成日线三买，之后仍有日线级别上涨行情。

创业板

创业板走势逻辑与主板一致：30 分钟 b 段构建尚未完成，处于日线大 b 段构筑过程中，后续仍有 c 段反弹。

但 c段反弹力度会进一步减弱，整体结构走完后，还会对应日线级别反向下跌，最终同样可演化成更大级别的中枢震荡，整体按大箱体思路对待即可。

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本文编辑：李晓军

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