今日，上证综指涨0.57%，报3900.35；深证成指跌0.24%，报14110.12；创业板指跌0.55%，报3515.56；

上证日线走势结构：

若明日出现上涨衰竭信号，小级别行情可能短期终结，随后转入震荡格局。

如果明日不创新高，但指数维持在今日阳线实体内部，仍属于高位震荡。同步需要观察成交量能否维持在当前水平，这是重要观察点。

目前指数已突破左侧前高，开启新一笔上涨。这笔上涨的空间若能超过前期震荡区间，更有利于行情向上延伸，可按线段延伸的思路跟踪。

5 分钟级别：

当前离开段已与前中枢发生重合，暂时可按离开段对待，上涨空间暂时未超过前序上涨段。

内部已完成两段清晰的 1 分钟走势。若明后两天走势转弱，可以最后一个中枢高点为参考基准：只要指数在中枢上方运行，就属于偏强走势，后续仍有走出离开段的预期。

本轮5 分钟向上走势的小级别结构清晰，今日走出趋势行情，可将其定义为小 c 段。但小 c 段不代表必然立刻调整，调整强弱可通过以下标准判断：

以最后一个中枢作为强弱分水岭。若调整以盘整下跌方式完成，且始终运行在中枢内部，或是通过中枢延伸升级的方式消化，只要最终在中枢上方完成整理，都属于偏强分类。

最强走势为离开段空间大于前序小 b 段，能够支撑构建第三个中枢。

核心观察位

只要指数在中枢低点上方运行，就属于偏强格局；若快速跌破中枢低点，调整空间会相应放大。 但整体仍处于 5 分钟震荡区间内，近期有两个核心观察锚点：一是 1 分钟走势的下轨支撑，二是 5 分钟级别的 3850 点关键位。 只要指数运行在 3850 点上方，就只是震荡时间长短的区别，行情会完成从 1 分钟到 5 分钟的级别升级，对应板块层面会出现轮动机会。

创业板走势分析

创业板今日小幅冲高，未能有效创出新高。 收出大阳线后，该区域大概率进入震荡整理。从量价关系看，目前尚不具备持续上冲、再收大阳线的条件，资金与情绪能量都不支撑快速拉升。 因此此处以时间换空间的休整走势会更健康，毕竟当前仍定性为超跌反弹。

5 分钟级别上，创业板全天运行在最后一个高点上方，走势可合并看待。

明日观察重点：若无法继续冲高，就观察回调线段的力度。回调接触前高属于正常走势，关键看后续再次离开的力度；如果力度不足，指数就会围绕该区域持续震荡。

1 分钟级别尚未脱离最后一个中枢，临近线段的力度弱于上证指数，整体处于盘整状态。明日若不能快速脱离高点区域，就将进入区间震荡。 若以当前高点为分析起点，后续可能再走一段 1 分钟结构，形成标准 5 分钟中枢走势，震荡周期约两天，整体跌幅有限。 可以对比前序下跌与本次回调的幅度，若幅度相近，就可以等待下一段上涨。

风险底线：最后一个中枢不能被快速线段跌破，这是 1 分钟级别的核心风控标准。

操作思路：

当前两市都处于震荡整固阶段，板块呈现轮动上涨、各自为战的特征。 只要两市成交额维持在 2.5 万亿到 3.3 万亿区间，板块轮动就具备持续基础。只有当市场放量、成交额升至 3 万亿以上时，才会出现持续性更强的多头行情。在此之前，市场将维持轮动节奏。

操作上不宜追涨杀跌。当前市场尚未进入全面多头的强势阶段，而是处于缓慢、有序的多头能量聚集过程，这个过程需要时间消化。

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本文编辑：夏宇东

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