今日，上证综指涨0.72%，报3832.26；深证成指涨2.21%，报13578.93；创业板指涨3.06%，报3343.96；

上证日线走势结构：日线级别，今日受外围上涨带动高开，最终收出带量高开十字星。 从结构上看，昨日判断反弹会延续，但今日实际表现不及预期，指数仍运行在中枢区间内，尚未发生中枢破位。这意味着从今日高点出发，明日完全可以选择向下，继续在区间内震荡，该走势完全符合结构逻辑。

有一个核心分界点，对应两种走势分类：

1、不创新低，新走势开启 如果震荡过程中始终不跌破前低，就意味着新的走势结构开启。可将当前走势定义为大 a 段，两次不创新低就构成新大 a 段的基础；后续走出 b 段，也就是 1 分钟下跌衔接 5 分钟下跌，形成新中枢后完成 5 分钟上涨，这是缠论的标准划分。即便后两天出现调整，只要不创新低，就仍属于上涨结构的组成部分。

2、创新低，中枢延伸 如果震荡中创出更低点，但未跌破关键支撑，则属于中枢延伸，会形成级别大于 5 分钟的盘整结构，但尚未达到 30 分钟级别 ——30 分钟中枢升级需要 9 段走势。走势可以继续延伸，完成 5 分钟下跌后再开启上涨。 局部只要不跌破关键低点，即便调整级别扩大，也未破坏 1 分钟上涨结构，整体仍处于多头范围。

时间窗口与走强条件

时间节点上，关键筑底窗口在 8 月 6 日左右。此前判断的 26 号节点并未启动行情，市场仅处于企稳状态。从当前到 8 月 6 日约 10 个交易日、近两周时间，重点观察市场能否完成筑底。筑底阶段即便不创新低、维持横盘，也要重点关注量能，不能过度缩量。

上证指数若要走强，需要突破当前最后一个中枢，明日必须直接拉出上涨线段，打出 5 分钟离开段。即便突破后也会有回落，只是中枢构建位置上移。明日走势决定中枢构建的位置，直接持续向上的概率极低。

当前更倾向于中枢上移或者中枢延伸两种走势。个人认为再创新低的概率可以排除，即便打出低点也没有大风险，无非是走出上下上结构构建中枢，整体运行区间变化不大，只是调整时间延长。 即便再打低点也是小 c 段，对应下跌幅度有限，市场没有足够动能大幅下探。反而打出低点后，5 分钟级别的反弹机会更大。

当前核心观察点，是每一波 1 分钟级别反弹的领涨逻辑，验证其是否对应下半年的政策增量资金，这是市场能否真正企稳、开启向上行情的核心标志。

创业板走势分析

创业板今日反弹看似强势，但实际仅小幅进入前 5 分钟中枢区域，力度依然很弱。 创业板要企稳，同样需要两次不创新低来确认。当前位置原有结构已被打破，后续还需考验低点支撑，若能两次不创新低，有望走出 5 分钟级别反弹。 反弹高度至关重要，如果反弹仅能到达下跌幅度半分位以下，就仍属于宽幅震荡，5 分钟级别的反弹持续性存疑。K 线上呈现高开低走的带量形态，虽有资金承接，但整体反转形态尚未确立。

科创板块走势分析

科创板块是本轮调整压力最大的方向，反弹力度比创业板更弱。 目前走出三段下跌结构，后续能否像创业板一样构建中枢仍存疑，不排除再打一个低点后才开启反弹，也就是第三个中枢形成后再下探的可能，毕竟前期获利盘过于丰厚。 本轮行情从底部启动后涨幅巨大，当前虽回到前期中枢位置，但该区域是近一年的密集成交区与成本区，支撑能否成立仍待验证。

市场风向已经发生变化：此前科技成长的稀缺性逻辑占据上风，但调整后市场发现规律仍在重演。对照历史来看，当前调整的时间和空间都还不充分，也没有明显的新增资金进场承接。成交量虽有放大，但整体仍处于调整态势，获利盘消化、跌幅修复都需要时间，后续最多是反弹级别的震荡。

总结：

当前重点可以关注上证指数，其相对市场的比价优势已经明确显现，上升态势清晰，可以重点跟踪。

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本文编辑：李晓军

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