今日，上证综指跌0.62%，报3804.69；深证成指跌2.73%，报13285.8；创业板指跌3.97%，报3244.62；

创业板走势结构：创业板今日继续创出调整新低。从走势细节看，若调整在此处终结，当前已进入背驰状态；但多头信号尚未明确显现，尚不能确认调整结束。

若本点位为调整终点，则本次下跌属于趋势下跌后的背驰终结，当前处于 1 分钟级别盘整下跌阶段。后续只要不形成新的趋势性下跌，就具备反弹条件。

从调整力度看，近两日调整均带量成交，成交量高于此前水平，且已站上 5 日均量线，属于放量调整。

连续两日放量在近期行情中并不多见，是承接盘开始进场的典型特征，因此判断该位置变盘窗口临近。

上证5分钟走势结构：5 分钟级别来看，上证指数已经清晰完成 5 段下行的 5 分钟盘整结构。

前一轮走势虽未走出标准盘整形态，但同样完成了 5 段式运动。前期由 5 段线段构筑中枢后选择向上，本次下跌未击穿前低，整体为 1 分钟上涨叠加 5 分钟下跌的结构。

局部呈现清晰的抵抗式多空博弈格局，多头暂时占优，尾盘收稳也印证了这一点。

明日走势较为关键，个人认为仍有机会走出向上行情。即便向下调整，上证指数也大概率在区间内继续震荡，再创新低的概率不大，承接盘支撑已经明确显现。

一个核心观察点：上证与创业板的比价关系。 从本轮行情启动开始，上证指数的比价持续上行。回顾历史，上一轮比价长期上行出现在 2021 年，随后创业板开启了深度调整。 本轮比价上行从 2025 年 4 月启动，逐步抬升。当前市场的主跌压力集中在创业板，源于前期丰厚获利盘引发的估值与股价双杀，外围市场的传导影响也主要作用于科技方向。

上证指数近两日表现出极强的逆市特征，且此前长期弱于市场整体。从今年7 月开始，有理由相信未来市场重心与交易活跃度将逐步向主板方向切换。

历史不会简单重复，但规律会反复出现。过往行情中，当主板下行、创业板上行时，两者形成典型跷跷板效应，代表着市场交易取向与风格偏好的切换，当前这种风格轮转正在发生，可以多加观察验证。

操作策略：当前领涨方向仍以大消费、防御品种为主，后期若有更强的传统周期类品种接力发力，新的市场主线就将呼之欲出。

昨日解盘提到，需等待 5 分钟结构破位来确认趋势转折，目前 1 分钟级别尚未破位，今日行情仍在 1 分钟空头压制下运行。 仍需等待 5 分钟级别正式转多，才能确认反转开启。昨日提到的企稳迹象正在逐步兑现：放量、承接盘出现、明显换手与资金布局，都是积极信号。

但主攻方向的主力资金尚未进场，市场主线尚未明确，导致人气松散。在主流板块形成持续引领力之前，行情难以走出连贯的上涨。 因此当前以静观其变为主，但已经不能一味看空调整，到了主动挖掘主攻方向的阶段。 聚焦中国核心产业链品种，未来若启动行情，大概率以这类标的为核心，这是当前最值得跟踪的方向。

当前机会窗口越来越近，需紧盯主线爆发信号。

更多精彩可观看周一至周四19:20的《市场与经营》

解盘详细内容请看文章开头的视频讲解

本文编辑：李晓军

执业编号：A0430625070063

内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎！山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）。