今日，上证综指涨0.4%，报3828.47；深证成指涨1.1%，报13658.44；创业板指涨1.55%，报3378.7；

上证日线走势结构：当前位置先后构建了两个中枢，且后一个中枢进入了前一个中枢的覆盖范围。按照缠论规则，两个中枢发生重叠后级别升级，形成升级中枢。 因此当前本质仍是盘整走势，但级别已升级至 5 分钟。从 1 分钟级别可以识别出这段 5 分钟下跌，且下跌并未跌破 5 分钟中枢的关键支撑位。

1 分钟级别走出了一段清晰的向上走势，也就是说，5 分钟下跌没有破坏 1 分钟上涨结构，局部已经构成多头状态，因此今天的低点具备重要的结构意义。 若后续不再跌破今日低点，比如明天开始围绕该结构构建新的离开段，就属于前一波上涨的延续，可以直接走出 5 分钟小 b 段离开，5 分钟 b 段上涨逻辑成立。 从今日低点出发，完全可以走出完整的 5 分钟 b 段行情。

上证5分钟走势结构：我们一直强调本轮调整不能创新低，不创新低就属于 5 分钟中枢构建过程，且是通过线段延伸的方式完成构建。 这一点在 1 分钟级别上也得到验证，说明本轮调整就是标准的 5 分钟级别调整。 站在结构角度，前期是 a 段上涨，a 段向上完成后进入向下调整，今日低点出现后，后续理应对应走出 b 段上涨。

明后两天的核心观察点是 b 段能否顺利展开。只要不跌破前低，走势无非是在 5 分钟级别继续震荡，之后再选择向上。因此只要不跌破前低，就可以认为反弹行情已经开启。

板块表现：今日领涨风口集中在乳液、教育、三胎概念、食品饮料等方向，属于消费类板块的轮动修复。 消费类行情通常很难带动市场形成持续上攻，尤其是食品饮料赛道，更多具备防御属性，难以成为主线进攻力量。

因此明后两天若要形成有效上攻，需要看到周期类品种发力。这类品种市值容量大，对应的基本面更具前瞻性，随着它们持续进攻，更多多头资金入场，才能形成具备延续性的行情。 当前的放量仅能定义为止跌企稳，上攻主力尚未完全到位，仍需进一步观察。但市场已经出现明确的向好信号，这一点在创业板上也有同步体现。

创业板走势：创业板今日同样创出本轮调整新低。从结构上看，前期走势重心持续下移，今日重心仍在下移，但背驰迹象已经开始显现。

当前需要确认是否为下跌末端的最后一个中枢，核心考验点是后续反弹能否回到中枢内部。关键观察位在 3600 点，若近两天能收复 3600 点且走势重心上移，就说明以科技为主导的下跌压力开始松动，市场将进入横盘震荡修复期。

后续观察点：上证指数可能进入一段小幅上攻期，当前我们定义 30 分钟级别整体处于向下调整过程中。 本轮反弹至少要回拉至与前期中枢接触的位置，甚至有机会试探更高点位，因此这波反弹的成色至关重要。 如果 30 分钟级别上攻完成后仍无法有效突破，就会构成更大级别的二卖，后续还会再有一段下跌。

走势节奏上，下速段对应上涨，上速段对应下跌，最终构筑上涨结构还是下跌结构，取决于这几个关键节点的表现。 更多基本面层面的研判，还需要结合后续信息进一步确认。提示大家，当前位置要重点关注市场积极信号，持续观察后续是否有增量资金入。

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本文编辑：李晓军

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