今日，上证综指涨0.25%，报3876.78；深证成指涨0.44%，报14123.31；创业板指涨0.25%，报3575.52；

上证日线走势结构：两市全天成交额 2.20 万亿元，较前一交易日明显缩量。近两日指数走出类揉搓整理形态，全市场同步缩量，本轮行情定性为上涨途中的震荡调整，缩量环境下承接力度偏弱，震荡整理行情存在延续可能性。

上证1分钟走势结构：1 分钟级别连续两次向上冲高均未能突破前高，本轮回调内部震荡结构更复杂、中枢级别小幅扩张，但整体下行空间有限。两段上涨线段力度对比，当前多头仍具备基础优势，不过前高形成明显空头压制，明日为短期关键方向观测窗口。 行情存在两种演化路径：

一、良性修复路径：小幅回踩企稳，支撑区间优先观察 3820，极限支撑 3800；回踩不刷新阶段新低，构筑下上下次级中枢后再度向上拓展空间，走出完整 5 分钟上行结构；

二、弱势走弱路径：回调力度放大，击穿关键支撑区间，演化出第二个下行中枢，形成双中枢趋势下跌，调整周期大幅拉长。

当前理想结构推演：明日小幅回踩消化动能，回踩不创新低，依托 3800-3820 支撑形成新震荡中枢，重心持续上移后再开启拉升；若加速下探创出新低，会形成推动式下跌，大级别转为趋势 + 盘整组合，后续调整空间与时间同步扩大。

当下各大指数统一处于大级别震荡框架内，行情拐点核心观测 5 分钟完整上行结构成型节点。关键时间窗口为本周五、下周一（7 月 25 日），若届时市场走出完整多头结构，本轮上行行情周期有望延续至 8 月 22、23 日，具备近一个月操作窗口。 行情持续性核心前提：市场诞生具备中长期叙事的共识主线；若无集中领涨板块，绝大多数个股仅维持低位窄幅震荡，只有主线赛道能够走出完整凌厉上行线段。现阶段以跟踪各级中枢、线段力度对比为主，等待结构完全确认后再加大参与仓位。

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本文编辑：李晓军

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