今日，上证综指跌0.16%，报3987.01；深证成指跌0.68%，报14851.98；创业板指跌1.13%，报3811.25；

上证日线走势结构：上证指数，全市场成交额 2.5 万亿元，进一步缩量。

日线级别观察，底分型形成后，近四天基本围绕 4000 点附近震荡，节奏略有变化。此前是左右反三天的走势，目前已出现 4 根阳线。

当前处于震荡筑底阶段，核心观察点有两个：一是量价关系，二是该区域资金共识方向的形成。近几日需重点跟踪盘面向动，今日资源品板块出现一定对抗性。

上证5分钟走势结构：5 分钟级别来看，当前走势存在二买预期，本轮下跌空间在半分位附近，上方半分位区域形成复杂结构，需确认二买是否有效成立。

如果出现反弹，需观察能否先挑战前高，之后仍会有回落。每一段反弹都要区分领涨品种是原有板块还是新崛起的板块。新板块需重点关注成交量，若经过一到两次震荡仍不跌破关键位，则有望走出反向 5 分钟走势。

如果始终没有新的蓄势板块出现，市场也可能先向下调整。当前中枢级别较大，再走三段或者打出新低点都是合理走势，之后再向上以空间换时间。因此现阶段仍以观察为主，保持小仓位。

上证1分钟走势结构：当前走出上下下结构，两次创出新高后未大幅回落，维持窄幅震荡。明日核心观察区间是当前的高低点区域，这里是一个大的升级中枢。

若向下跌破且不收回，将完成 9 段升级，走出次级别下跌走势，打出低点后再观察后续以空间换时间的反弹机会。

需密切关注是否有新板块崛起。如果指数迟迟不下跌且持续缩量，可能会在当前区域再完成一个 5 分钟上下上结构。届时需观察反弹能否在关键区域企稳，两次不创新低，才有向上的预期。

综上，上证指数目前按上述节奏运行，即使出现新低，后续节奏也可能变化。核心观察点是市场叙事背后是否形成资金共识，当前共识仍在形成过程中。

创业板方面：今日创出新低且无量，属于无量反弹后的顺势下跌。越难放量向上，越容易延续阴跌走势，当前距离平台支撑仅一步之遥，每次下跌都以阴跌方式展开。

5分钟级别观察：创业板当前走大线段下跌，属于偏强分类，需观察能否在当前位置撑住。若能撑住，再观察后续反弹力度；若连关键点位都无法突破，将延续上下下结构。

若中枢构建过程中反弹无力且不跌破前低，指数将在中枢下方运行，相当于中枢下移，这种情况更容易走出 b 段下跌。

一旦创业板再次走出 b 段下跌，需观察市场是否出现跷跷板效应。如果没有跷跷板，全市场统一走弱，上证指数也可能再创低点。

当前市场走势仍在以简单方式升级，昨日提到的 9 段结构已经形成。9 段完成后进入升级段，若从高点开始加速下跌，就是中枢次级别离开，即走 b 段。

若下跌至关键区域产生抵抗且能拉回中枢，则会走出上下上结构，形成标准 5 分钟中枢。若中枢不被跌破，最多再震荡两天；持续缩量的情况下，仍有向下破位的可能。

创业板的观察重点：成分股之间是否出现高低切。当前创业板整体在中枢下方运行，走势偏弱，反弹需观察成交量以及是否有新板块崛起。

总结：近几日盘面显示，资金正在逐步寻找新方向，但多数资金仍处于被动等待共识形成的状态，没有主动进攻。因此未来两三天乃至下周，都需要等待信息能量释放，资金形成正反馈后，行情才会逐步明朗。这是近期需要重点观察的核心。（详情请看夏老师解盘视频）

本文编辑：夏宇东

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