今日，上证综指跌0.42%，报3993.23；深证成指跌2.06%，报14954.1；创业板指跌106.96%，报3854.79；

上证日线走势结构：今日成交量较昨日略有放大，但全市场成交额维持在 2.6 万亿元左右，与昨日基本持平。

日线结构上，当前是底分型形态，但尚未向上突破，仍处于包含关系，同时在构建中枢。中枢完成后，需观察最终方向选择。

上证5分钟走势结构：当前出现二买，下跌有一定抵抗性，但市场整体方向不明，仍处于走势演绎阶段。

三卖后转化为二买，在明显放量前，该区域会出现两次回落，完成5 分钟中枢构建，之后观察是否有离开中枢的走势。

首先需要考察该区域是否有具备能量突破的个股或板块，例如符合特定模型或更强走势模型的标的。如果没有信息和能量释放，市场将维持弱势震荡；即使走势稍好，也会呈现缓慢磨底的纠结状态。

当前判断的关键，在于市场信息和共识是否出现聚集，但目前共识较为分散，没有形成明确的一致预期。因此现阶段以观察为主。从走势角度，当前走了一段向下走势，需观察明日能否向上挑战中枢高点。在当前区域，如果小 b 段无法走出力度，或者力度不足无法到达目标区域，市场仍会走出标准的 5 分钟二买结构，需重点考察。

上证1分钟走势结构：当前处于 1 分钟级别走势中，因此明日的核心观察点是小 b 段能否发力。如果无法发力，市场将围绕中枢震荡。

底部特征已经显现，但后续更应关注的不是指数涨跌幅度，而是板块自身走势以及近期信息面的反馈。

上证指数有可能在该区域展开短期横盘震荡，类似左侧区域走势，完成市场共识的形成过程，这是当前的核心观察点。

关于后市方向，成长方向表现较弱，近两日持续缩量，说明处于下跌后的缩量反弹过程中。

昨日是反弹走势，当前可能在构建中枢；若走势偏弱，仍有下行空间；若要向上突破，必须有量价配合。

从目前观察，指数向上挑战前高的可能性在逐渐减弱，而中枢构建完成后继续下行的概率在增加。需注意该区域是否会形成更高层级的 5 分钟向下预期。

当前存在背驰结构。如果明日出现反弹但无法创出新高，需优先考虑下行风险。

从走势推演来看，当前是 5 分钟级别的向下推演，前期 30 分钟级别走势已完成，因此会有次级别的三段式调整，目前观察尚未完成。

因此调整要么以空间换时间，要么以多次震荡的方式消化抛压才能完成。

明后两天的观察重心在于：当前反抽无力，出现大线段下跌后形成小级别二买，且两次反弹均未创新高。即使指数不跌破前低，也需考察是否出现走势升级。

走势升级有两种方式：一是走势延伸，二是形成标准的上下上结构。如果在无量震荡过程中出现这两种情况，更容易引发向下发力走 b 段，创业板指尤其需要注意。

科创50 情况类似，由于前期调整幅度较大，今日反弹略有放量，但整体仍处于缩量过程。

从 5分钟级别观察，虽然进入中枢震荡，但目前缺乏继续向上反弹的动能和信息面支撑，因此更可能在该区域维持震荡。

震荡结束后，需观察是否有更强的推动力量出现。

当前考察点在 1 分钟级别走势：如果明日小 b 段无法脱离中枢，指数将回落至中枢内部，或走出 5 分钟二买预期；若快速跌破中枢，则完成上下上结构后，将进入 b 段下跌。

初步判断市场可能以偏缓的方式运行，进入分化行情。在分化行情中，需重点观察以下两点： 一是板块间的风格轮动；二是在整体分化的背景下，市场很难再次形成共识，推动原有强势板块继续走强。

当前操作难度偏大。信息面观察显示，虽然出现利好信息，但市场反馈为无量下跌的负反馈，容易出现超预期的变异走势。

市场目前仍在向下演绎。如果成交额能维持在 2.6 万亿元，或达到 2.8 万亿元，才会出现增量资金信号。增量资金入场必然会带动新板块崛起，新板块的共识形成是一个渐进过程。

因此当前阶段，需重点考察哪些板块具备后续演绎潜力。这些板块的共识形成过程需要时间，同时要密切关注盘面的政策信息以及市场反馈阶段。（详情请看夏老师解盘视频）

本文编辑：夏宇东

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